Una de las herramientas para afrontar los retos del entorno económico, las restricciones financieras y las incertidumbres y centrarse en negociosestratégicos, son las segregaciones de partes de la empresa una vía útil parael crecimiento. Un buen número de empresas se están deshaciendo de activos noestratégicos, como parte de su preparación para el próximo ciclo económico,especialmente aquellos con una alta deuda o que requieren altos niveles deinversión.

Las operacionesque supone segregación y transmisión- ya sean de venta de activos, unidades denegocio, también pueden ofrecer una oportunidad única para realizar activos, realizandoganancias patrimoniales y realización de efectivo, y detener los costesfinancieros o de refinanciación.  

Asimismo, existen oportunidades en que compradores estratégicos pueden acordar aceptarpagar la totalidad o parte de la contraprestación en acciones de su propiocapital, reduciendo endeudamiento en la operación, facilitando la transacción yofreciendo a los vendedores sinergias y creación de valor.

Por sectores, el panorama en Europa ha sido escenario de interesantes ejemplos:

Energía: El Pacto Verde Europeo y la transición energética hacia soluciones másrespetuosas con el clima impulsan la mayoría de los acuerdos de fusiones y adquisiciones. Así, las operaciones del grupo estadounidense Carrier Global conla compra de la alemana Viessmann Climate Solutions, en HVAC; La industria de automoción también algunas opoeraciones como Marelli – Shanghai Electric / Highly conimpacto en Europa. JERA, la empresa japonesa, adquirió Parkwind, una granplataforma eólica marina de Bélgica, lo que permite a JERA impulsar supresencia en energías renovables y eólica marina en línea con sus objetivos dedescarbonización.

TMT: El fragmentado panorama de las telecomunicaciones en Europa en proceso deconsolidación, es de los principales impulsores de la actividad del mercado de M&A,abundando desinversiones de operadores de móviles soltando lastre deactividades no centrales para enfocarse en core business y competir conlos actores globales. Esto ha desembocado en uno de los mayores acuerdos -Vodafone y CK Hutchison Group en el Reino Unido, Vodafone UK y Three UK dando lugar a una de lasprincipales redes 5G de Europa, que disponga de aprobación regulatoria.

Transporte y logística: El sector del transporte y la logística está adaptándose a nuevosretos post-covid. Así, el grupo francés Bolloré ha vendido su negocio logísticoal gigante naviero CMA CGM, y también se está deshaciendo de su huellalogística, en puertos, operaciones logísticas y otras instalaciones e paracentrarse en su negocio de medios.

Se trata de una escisión, una segregación o una venta de activos, generalmente una unidad de negocio (acuerdo de activos, acuerdo de acciones, etc.) como desinversiónparcial, que consiste en la transmisión de una o más unidades de negocio noesenciales a terceros para centrarse en el desarrollo de una estrategia centralo generar liquidez para financiar inversiones, proyectos o amortizar deuda. Pero son operaciones de configuración compleja por su complejidad legal,tributario, regulatorio y otros, siendo esencial tener en cuenta algunosfactores clave:

- Implicaciones legales y fiscales y estructura jurídica adecuada a la transacción .

- Necesidad de un comité directivo,un equipo de gestión especial para liderar el proceso, especialmente cuando intervienenvarias jurisdicciones.

- Necesidad de definir la estructuradel acuerdo marco al más alto nivel y su implementación en diferentesjurisdicciones con el diferente tratamiento e implicaciones fiscales, legales ycontables en cada caso: acuerdo de acciones, acuerdo de activos, etc.

- Pérdida de socios comercialesclave, empleados clave, etc.

- Aparición de pasivos contingentes yhallazgos en el proceso de due diligence.

- Interrupción del negocio debido allargo y complejo proceso de negociación que involucra a prácticamente todo elequipo de gestión y ralentiza el ritmo de la actividad comercial ordinaria.

Se precisaránprofesionales externos sólidos con conocimientos especializado y experiencia enfusiones y adquisiciones, en operaciones transfronterizas con capacidad ydisponibilidad para acompañar en el proceso.

Nuestroequipo de Amber LBA brinda el apoyo necesario para obtener con éxito losresultados esperados en estas estrategias, desde la evaluación del modelofinanciero y comercial actual previo a la transacción, estimaciones paramaximizar el valor de la desinversión, diseño y planificación del proceso, objetivosy cronograma, con planes de segregación realistas y eficientes que minimizan elimpacto en las operaciones comerciales, estimaciones de costes de transición; acuerdospreliminares y term-sheet, due diligence, análisis, procesos detoma de decisiones y preparación, negociación y firma de la documentación legal,  así como la integración posterior al cierre, apoyandoa la oficina de transición a garantizar una transición fluida manteniendo elritmo de las operaciones.

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